海翔药业：4月25日接受机构调研，重阳投资、湘财基金等多家机构参与-全球独家

2023年4月26日海翔药业(002099)发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研，重阳投资、湘财基金、中银证券、浙商证券、招商基金、中信建投、东方合盈、汇添富基金、弘毅远方、健顺投资、九泰基金、诺诚资产、人保资产、上海证券参与。

【资料图】

具体内容如下：

问：公司 2022 年度营业收入实现增长，主要是在哪些产品方面？

答：2022 年度公司拳头产品培南系列产业链扩产完成，产能利用率持续爬升，出货量保持稳定增长，较前年收入实现 60%增长；克林霉素系列超额完成计划，收入同比增长 10%以上；同时特色高毛利小品种包括盐酸阿莫罗芬、伏格列波糖、瑞格列奈等收入均实现增长，维持较高毛利水平。

答：公司是全球市场上培南产业链较全的供应商，从前端起始物料到终端制剂均有布局。目前公司无菌 PI 及粉针剂生产线已经完成安装调试处于验证性生产阶段。客户合作方面，战略客户项目推进验证有望优化培南整体毛利结构。

答：公司是国内最早生产克林霉素系列生产商之一，产品主要出口海外供应原研厂及其他大型药企，是国内最早实现原料药出口欧美高端市场的特色原料药企业之一，在高端市场有较高认知度。2022 年克林霉素系列稳中有进，未来公司将依托市场高满意度及认知度，扩大销售端力度，持续提升市场占有率。

答：公司是国内最早开展国际 CMO/CDMO 业务的企业之一，在 GMP 体系及生产体系方面均高标准符合客户要求，目前的存量 CMO 订单均配备专门车间生产相关产品。前年建设的 CDMO 柔性生产车间满负荷生产，今年计划再新建一幢柔性车间以及两个专用商业化车间，持续导入 CMO/CDMO 项目，进一步扩大产品收入。

去年在 CMO/CDMO 方面做了较大程度调整。在组织架构方面，成立了战略客户事业部，优化管理结构以快速响应客户需求；在 BD 方面持续加大力度，前期研发端与销售端同时介入，扩大项目落地的可行性；在项目合作方面，新切入临床 II- III 期领域合作，10 余个项目完成样品寄检，3个项目即将进入商业化订单阶段。

答：目前公司储备技术分为多方面，1、生产工艺匹配度，现阶段较多 CDMO 项目与公司现有商业化生产工艺匹配度高，公司在项目承接上具有吸引力。2、研发创新与工艺革新方面，公司自３年前即着力建设专门的酶生物团队，包括前端的酶筛选改造及后端产业化，同时加大内外部酶生物工程合作，目前公司有多个项目在做酶工艺技术革新。３、开始搭建多肽平台，该平台是基于新介入的 CDMO 临床期项目需求，目前多个项目属于多肽类品种，技术平台有利于现阶段及未来的订单导入能力。

答：近五年来，公司在资本性开支方面投入较多，其中包括环保设施、车间改造及新建等。从去年开始环保处理能力、产能端已经逐步投建到位，后续资本性投入将会下降一定幅度，重点布局产业链延伸及新产品导入，适度新增高效率 CDMO 车间，落实降本增效原则，提高资产收益率。

答：公司目前动保方面的核心产品为氟苯尼考，在新产品方面，公司依托特色小发酵平台，布局数项宠物驱虫药，预计未来将带来新的增量。

答：今年一季度以来，染料业务环比较有升并有逐月好转趋势。染料行业具有一定的周期性，同时从下游需求传导具有一定的滞后性，恢复需要一定的时间。公司在行业低迷期出货量依旧保持稳定。

海翔药业2023一季报显示，公司主营收入6.34亿元，同比下降21.19%；归母净利润4210.19万元，同比下降51.62%；扣非净利润-328.99万元，同比下降104.29%；负债率32.15%，投资收益2008.86万元，财务费用2496.09万元，毛利率20.03%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出303.73万，融资余额减少；融券净流出135.01万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海翔药业(002099)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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