今日视点：​蔚来一季度净亏损47.4亿，下半年有信心月销量突破两万

文/刘慧莹 编辑/张广凯

6月9日，蔚来发布2023年第一季度财报。

蔚来一季度实现营收106.8亿元，同比增长7.7%，环比下滑33.5%，这是蔚来连续四季度营收突破百亿元。盈利方面，蔚来一季度净亏损47.4亿元，相比去年同期净亏损18.3亿元持续扩大，但低于市场预期的51.6亿元。

(资料图)

毛利率方面，蔚来一季度毛利率为1.5%，去年同期为14.6%，2022年第四季度为3.9%；汽车毛利率为5.1%，去年同期为18.1%，2022年第四季度为6.8%。

第一季度，蔚来的研发支出持续增加，达到30.8亿元，同比增长74.6%。目前，蔚来现金储备378亿元，2023年Q2收入指引87.42~93.70亿元。

新车交付方面，蔚来一季度共交付31041辆新车，包括10430辆电动SUV和20611辆电动轿车，同比增长20.5%，环比下滑22.5%。不过受价格战和行业内卷影响，加上蔚来正处在核心产品ES6的换代期，其实际交付量不佳，但仍实现同比增长，达到交付预期。

蔚来在财报中指出，今年5月底，ES6已经完成了换代，包括全新ES6、全新ES8、ET5旅行版在内的八款第二代技术平台车型，目前已均处于在售状态。蔚来预计销量在6月开始有所回升，第二季度汽车交付量将在2.3万至2.5万辆之间。

当天的财报电话会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示：全新ES6市场热度很高，目前的锁单达到预期，从试驾转化率来说，ES6是有史以来转化率最高的一辆车。而经过6月份的爬产，蔚来有信心全新ES6在7月份达到月销1万台，5566（ES6、EC6、ET5、ET5 Touring）四款上量车型也信心完成下半年平均月销超过2万台的目标。

李斌指出，面向下半年销量目标，ET5的挑战会更大一些，结合退补和配置调整，消费者今年购买ET5实际上会比去年贵上小两万，所以蔚来也在方向上思考如何扩大需求。

此外，本月的15日，蔚来会发布ET5 Touring，李斌相信，结合它的家庭用车属性，这款新车的需求量和竞争力预计会更强。

蔚来加强精细化管理，也保持融资畅通

在蔚来2023Q1财报电话会上，当前现金流和盈亏平衡目标是投资人重点关注的问题。

对此，李斌表示，2023年前两个季度交付的减少，不可避免地影响到现金流。但随着三季度交付回升，蔚来的运营现金流会得到改善，目前的现金流也能够支持公司在可见未来的业务发展。

李斌称，作为上市公司，蔚来会非常小心地管理现金。目前蔚来的美元和人民币融资通道都是通畅的，如果有合适的需求，蔚来会跟市场去交流。

此外，蔚来在今年采取了一定措施，比如往后推迟部分固定资产的投资，推迟一些项目研发，以及延缓在全球市场的进入，专注于在欧洲已经进入的国家。

不过在研发层面，蔚来并不会舍弃对于手机、芯片等研发方向的坚持，而是会根据公司的资源和重点，调整在长期研发上的精力分配，以打造长期竞争力。与此同时，蔚来也不计划用减配的方式应对快速浮动的市场价格，目前也拟做出一些调整，比如结合用户需求调整换电权益。

此外，蔚来将按照原定规划，即明年下半年推出阿尔卑斯品牌并交付产品。

李斌指出：“目前来看，我们盈亏平衡的时间表肯定要往后推，但我们希望推后的时间能够在一年以内。”同时，他也强调，“应对市场，我们一定会更加快速，保证产品和服务的竞争力。”

据悉，蔚来第二代平台的八款新车研发已经完成，近期将陆续推向市场。蔚来也将通过新的组织架构和营销策略，从展厅布局、线下触达，以及线下销售团队分配等细节入手，保证每款车都能触达到目标用户群。

对于阿尔卑斯品牌，目前看来，蔚来的现有工厂能够支持NIO和阿尔卑斯两个品牌的生产；从市场端看来，其换电站从今年的某个时间起，也可以支持两个品牌共用；可能会产生投资的地方则在于销售服务网络建设。

李斌称，蔚来会把时间压缩得尽可能紧凑，且已经做好了敏捷反应的准备。从现金管理来讲，蔚来也会妥善管理现金，保持融资畅通。

行业竞争剧烈，短期与长期如何抉择？

电话会上，对于竞争日益剧烈环境下的短期与长期规划，李斌给出了蔚来的理解。

他认为，目前依然是品牌的混沌期，用户大多按照价格来选择产品，所以蔚来产品的先进性、服务的领先性，包括产品服务社区体系的全流程体验，目前还无法反映成为价格，这是蔚来需要承认的事实。但长期来看，价值终究会被认可。

此外，锂价的变直接影响了毛利率，NIO车型的算力、三十多个传感器的使用也注定使整车成本降不下来，这是产品定义的问题。不过随着规模、管理、关键部件方面的垂直整合和自研进展，蔚来其实通过既往布局，获得了毛利率重返20%以上的基础。

李斌指出，阿尔卑斯品牌会与NIO品牌不太一样，它会在二十多万的价格区间内寻找最优解，而实现更优的毛利率也只是时间问题。

在面向未来的投入上，蔚来Q1研发投入达到30.8亿元，同比增长74.6%。李斌在电话会上透露，今年，蔚来每季度都会保持30-35亿元的研发投入，因为未来几年仍然是高性能智能电动汽车核心技术和新产品研发和量产的重要阶段。

而围绕智能电动汽车核心技术领域的持续正向研发，也让蔚来实现了包括智能底盘域控制器ICC、蔚来自动驾驶技术NAD（NIO Autonomous Driving）、高性能电驱动系统等领域的突破。截至5月底，蔚来全球申请中及已授权的专利达6900件。蔚来正向研发的智能底盘域控制器ICC，也是中国第一个全栈自研智能底盘域控制器。

智能驾驶方面，蔚来已经向第二代技术平台用户全量推送了增强领航辅助NOP+ Beta，NOP Plus的目前用户已经超过一万，总计里程达到4100万公里，每周有超过200万公里的使用。

李斌指出，蔚来已经在测试城区领航辅助功能，今年会在合适时间下放给用户进行测试。而在法规允许时，蔚来也会推出NAD服务，按照计划进程推进。

此外，蔚来的高速领航换电也已进入大规模测试阶段，将会在今年三季度首批开通40座高速换电站，逐步覆盖更多站点。李斌称，蔚来今年也会部署1000多个换电站，主要集中在高速公路，而这对销量的推动也将会非常直接。

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