债市走牛！10年期国债期货大涨0.7%创出年内新高

时隔7个月，央行再度下调1年期MLF利率。央行15日宣布，开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购。值得一提的是，MLF利率和逆回购利率均下调10个基点，超出市场预期。

受此消息刺激，国债期货15日大涨。截至收盘，10年期国债期货主力合约大涨0.7%，创出年内新高;5年期国债期货大涨0.52%，2年期国债期货上涨0.19%。A股方面，沪指微跌0.02%，创业板上涨1.03%。

由于8月MLF到期规模为6000亿元，因此本月央行采取了“缩量降价”续作MLF。这也是继今年1月17日后，1年期MLF利率再度下调。

央行降息消息公布后，债市出现明显上涨。银行间主要利率债收益率快速下行，10年期国开活跃券220210收益率下行3.25bp，10年期国债活跃券220010收益率下行3.3bp。在债券市场上，债券收益率与债券市值成反比：当收益率走低时，债券市值上升，债市走牛。

对此，信达证券首席宏观分析师解运亮对记者表示，“本次降息前，市场利率大幅低于政策利率，市场担心市场利率向政策利率收敛。但二季度货币政策报告没讲市场利率围绕政策利率波动，对市场利率上行的担忧已无必要。当前信贷需求仍弱，居民房贷更弱，为提振实体经济融资需求和稳住房地产市场，降低LPR势在必行。本次政策利率下调后，LPR相应下行就水到渠成了。”

如何看待MLF下调对股市和债市的影响?民生银行首席经济学家温彬认为，超预期降息下，债市利率已出现较大幅度下行，10年期国债利率向下突破2.7%。股市方面，降息有利于提振股市，短期利好。

国海证券策略分析师胡国鹏表示，“降息之后，基本面出现超预期上行或者下行的概率都不大，因此后续市场将呈现指数稳、结构性行情突出的特点。总体来看，小盘优于大盘、成长优于价值。”

关键词： 债券市场 民生银行 经济学家 国海证券